Поскольку Федеральная резервная система изо всех сил пытается привести экономику к мягкой посадке, теория «улыбки доллара» начинает формировать условия для роста курса валюты США.
В 2001 г. экономист из Morgan Stanley по имени Стивен Джен ввёл понятие «улыбка доллара». Это модель показывает, как ведёт себя доллар в разные периоды. Согласно представленной модели, доллар укрепляется, когда экономика США растёт бурными темпами (ФРС настроена жёстко и поднимает ставки), а также когда экономика США сталкивается с угрозой рецессии. В состояниях между, когда США растут медленно, а глобальная экономика в порядке, доллар слабеет.
Первые девять месяцев 2022 года подтвердили эту концепцию, поскольку слабый глобальный рост привел к бегству инвесторов в доллары США. В феврале этого года доллар снова вырос, так как предупреждения ФРС об инфляции наконец-то были услышаны рынком, который в течение четырех предыдущих месяцев верил, что инфляция побеждена и ФРС скоро начнет снижать ставки.
Британский фунт и японская иена упали более чем на 10% к доллару, поскольку рост в этих странах практически прекратился в 2022 году. Только швейцарский франк продемонстрировал привлекательность валюты-убежища, которой пользуется и сам доллар. Другие валюты упали на 6% и более, подтверждая теорию «улыбки доллара»: рецессия и бегство инвесторов от риска благоприятны для доллара.
График индекса доллара интервалами в 1 день
Снятие жестких антиковидных ограничений со стороны Китая и не такой уж и страшный (как предполагалось ранее)отказ Европы от российской нефти и нефтепродуктов повысили оптимизм по поводу глобального роста в четвертом квартале, что привело к существенному ослаблению доллара в период с октября по январь, но в феврале доллар подорожали почти на 2,5%.
Доллар вырос по отношению к евро во время падения акций после начала российско-украинского конфликта на фоне бегства инвесторов в активы тихой гавани. Сорокадневная корреляция между курсом доллара и индексов S&P 500 в январе превысила 70%, что еще раз свидетельствует о том, что отношение к риску играет определенную роль в укреплении доллара.
Источник: profinance.ru